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    【黑色日報】市場情緒反復,成材維持震蕩 2021-11-18 08:37 發布

    • 分類:行業動態
    • 作者:
    • 來源:
    • 發布時間:2021-11-18 09:05
    • 訪問量:

    【概要描述】

    【黑色日報】市場情緒反復,成材維持震蕩 2021-11-18 08:37 發布

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    • 發布時間:2021-11-18 09:05
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    詳情

    來源:華泰期貨黑色研究

    鋼材 Steel

    市場情緒反復,鋼材維持震蕩

    觀點與邏輯:

    昨日,鋼材期貨價格小幅上漲,螺紋2201合約收于4216元/噸,上漲23元/噸,漲幅0.55%。熱卷2201合約收于4450元/噸,上漲5元/噸,漲幅0.11%?,F貨方面,17日各地現貨市場報價跌多漲少,整體維持偏弱震蕩,早盤上海建材市場價格暫穩,杭州建材市場價格止跌反彈,但成交較弱。昨日全國建材成交17.3萬噸,較上個交易日下跌13.02%,整體成交有明顯下滑。Mysteel調研顯示, 本周唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3333元/噸,平均鋼坯含稅成本4295元/噸,周環比下調625元/噸。

    整體來看,目前原料價格的深度回調疊加下游需求遲遲不見起色,導致鋼材價格易跌難漲,市場悲觀情緒較濃。從供給看,隨著10月份以來高爐檢修力度加大,鋼材產量明顯下降,10月份平均產量依然低于9月份,而冬奧會的臨近也成為限產得以強力執行的另一誘因,預計全年產量減量將超過預期的壓產任務。但從下游需求看,地產環境愈加惡劣,新開工面積和商品房銷售面積再創新低,進入四季度后,地產投資下滑的趨勢不但沒有扭轉,反而出現了全鏈條的躺平狀態;板材消費強度也明顯轉弱,汽車和家電表現極度不佳,由于絕對低消費,目前供給端已經不再是定價主因。短期建議觀望為主。

    策略:

    單邊:中性偏空

    跨期:無

    跨品種:無

    期現:無

    期權:無

    關注及風險點:粗鋼壓產、限電及宏觀經濟政策的執行及變化、爐料價格等。

    鐵礦石 Iron Ore

    唐山燒結機管控加嚴,鐵礦石期現弱勢難改

    邏輯和觀點:

    昨日,唐山市對部分鋼廠燒結機生產管控措施加嚴,鐵礦石期、現貨表現依舊弱勢。至午后收盤,鐵礦石期貨收538元/噸,較上一交易日下跌2元/噸,現貨方面,曹妃甸港進口鐵礦全天價格下跌5元/噸—21元/噸,市場交投情緒較為一般,成交較差。 PB粉590元/噸,較前日下跌5元/噸,超特粉375元/噸,較前日下跌5元/噸,市場交投情緒較為一般。成交方面,全國主港鐵礦累計成交69萬噸,環比下降25.2%,遠期現貨累計成交55萬噸(5筆),環比下降48.1%?;罘矫?,PB粉120元/噸附近,超特粉30元/噸附近,整體變化不大。

    整體來看,由于國家對地產行業的嚴厲管控,導致三季度以來,鋼材消費出現斷崖式下跌。隨著鋼價的快速下跌,長流程利潤快速壓縮,直至鋼廠成本附近,甚至出現虧損,極大的利空原料價格。目前,鐵礦沒有一點點利多驅動,反而是頻繁向下。但由于鐵礦已跌至80美金之下(連鐵折算交割品),具有強支撐,進一步下跌需要更大的矛盾積累,所以短期看呈現區間走勢,500元/噸-600元/噸之間。

    策略:

    單邊:逢高做空

    套利:無

    期現:無

    期權:無

    跨品種:無

    關注及風險點:粗鋼壓產政策的落地力度和幅度,海運費上漲風險等。

    焦煤焦炭 Coking Coal & Coke

    焦炭提降落地,期貨略有反彈

    觀點與邏輯:

    焦炭市場第五輪降價基本落地,累積降幅1000元/噸。隨著市場連續降價,主產地焦企虧損幅度及范圍逐步增加,焦企在加大限產力度的同時,廠內焦炭仍有累庫的情況,其中西北地區累庫較為嚴重,部分高庫存焦企低價出貨但成交冷清降庫乏力。下游鋼廠受環保等因素影響限產力度不減,剛需承壓下行,鋼廠多控制到貨,甚至暫停采購,疊加成材利潤倒掛,鋼廠面臨較大的資金壓力,打壓原料意愿較強,整體看焦炭供需面持續寬松,在成本支撐連續走弱的背景下,市場繼續看降預期較強,后期需重點關注焦炭成本變化及鋼廠限產的情況。

    焦煤方面,本周產地煤礦跌幅逐步擴大,其中臨汾安澤、太原古交地區低硫主焦煤價格再降400-700元/噸,較10月底累計下調900-1100元/噸,長治地區貧瘦煤下調300元/噸,價格下調后,煤礦出貨仍未改善,多數焦企仍觀望暫緩采購,煤礦出貨情況不佳,市場有繼續下調預期。進口蒙煤方面,16日甘其毛都口岸通關406車,下游消極采購,蒙煤價格加速下跌,口岸蒙5原煤報價已降至1350-1450元/噸,較10月初高點累降1700元/噸左右。

    期貨市場整個煤炭板塊品種在連續幾日下跌之后有所反彈,但是在期貨市場低流動性下,持續性有待觀察。

    綜合來看,由于當前鋼材產量減少,以及焦煤供給的增加,都使得焦炭價格下行壓力較大。在焦煤方面,之前用做電煤的配煤重新回歸到焦煤行列,外加煤礦的開工率不斷增加,都使焦煤的供給不斷增加。然后下游鋼廠與焦化廠因利潤收縮等因素,都在降低產量,減少對焦煤需求,焦煤現貨依然有下行壓力。因期貨近期流動性較差,我們建議中性觀望。

    策略:

    焦炭方面:中性觀望

    焦煤方面:中性觀望

    跨品種:無

    期現:無

    期權:無

    關注及風險點:消費強度是否能回歸,雙焦雙控、鋼材壓產政策落地范圍及落實成程度,宏觀經濟政策,煤炭進出口政策,工信部門的最新政策動態。

    動力煤 Steam Coal

    下游剛需增加 ,煤礦心態有所好轉

    市場要聞及重要數據:

    期現貨方面:昨日,動力煤期貨主力合約2201依然低位震蕩運行,最低790元/噸,最終收于825元/噸,漲幅為0.59%;產地方面,煤礦供應較為穩定,且產量不斷增加,尤其是鄂爾多斯地區日產不斷突破新高。由于北方地區供暖已經全面開啟,因此剛需用戶采購增加,煤礦銷售有所好轉,煤礦心態有所好轉。但因過高的產量以及下游庫存累庫較快,煤礦認為價格只是暫時企穩,后期需關注政策調控的情況;港口方面,昨日北方港口報價有反彈,但因下游終端用戶庫存攀升較快,且近期以長協為主,對市場煤報價還盤差距較大。貿易商因發運成本支撐,且市場流通資源偏少,受價格穩定因素影響,不愿低價成交;進口煤方面,隨著國內煤價下跌,下游終端用戶累庫較快,對外煤詢貨積極性較低,以采購國內煤為主。進口貿易商急于出貨,不斷下調進口煤報價,但進口煤依然處于高位;運價方面,截止到11月16日,波羅的海干散貨指數(BDI)收于2591,相比于11月15日下跌168個點,跌幅為6.09%。截止到11月17日,海運煤炭運價指數(OCFI)報于1620.03,相比11月16日上漲6.08個點,漲幅為0.38%。

    需求與邏輯:當前煤礦產量不斷創下新高,發運量也處于高位,因此港口到貨量較為明顯,北方地區庫存上升較快,對煤價起到一定壓制作用。但南方地區由于運力問題,庫存上升速度較于北方偏慢,相較往年同期還有一定差距,補庫需求依然存在。且北方地區全面開啟供暖模式,后期用煤需求大幅增加。外加近期坑口價格穩定,且某大型企業外購價格企穩后對價格有一定的提振作用,因此我們建議觀望為主。 

    策略:  

    單邊:中性  

    期現:無  

    期權:無  

    關注及風險點:保供政策的實施程度,資金的情緒,港口累庫的速度,突發的安全事故,外煤的進口超預期等。  

    玻璃 Glass

    玻璃漲跌互現,純堿出貨不暢

    觀點與邏輯:

    玻璃方面:昨日期貨盤面繼續震蕩偏弱,收盤1670元/噸,下跌64元/噸?,F貨方面,漲跌互現,部分企業產銷好轉,試探性提漲,全國均價2124元/噸,環比下跌1.07%。沙河市場成交尚可,長城上調1元/重量箱,市場價格隨之上調。華南市場氛圍欠佳,價格小調,多數下游訂單量比同期有所減少,拿貨較為謹慎。西南、西北價格持續下行,廠家產銷較前幾天有所好轉。整體上看,雖然個別廠家試探性上漲,但地產政策未見松動,銷售壓力仍較大,仍然建議逢高做空。

    純堿方面,昨日期貨盤面走強,收盤2607元/噸,上漲70元/噸?,F貨端,湖北雙環純堿裝置減量生產,金山裝置11月15日開始停車檢修。目前,企業面臨一定出貨壓力,新簽訂單較少,待發量不足。需求端,當前終端用戶補貨意愿不強。整體上看,當下純堿出貨不暢,但同時未來純堿需求仍有空間,盤面上下空間有限,建議觀望為主。

    策略:

    純堿方面,中性,關注生產裝置、庫存變化及下游生產情況

    玻璃方面,謹慎偏空,關注下游補庫及生產線的變動情況

    風險:國內疫情惡化、下游深加工企業及終端地產改善不及預期

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    山東鋼聯物流有限公司

    公司充分利用自身集中采購、批量生產、快捷配送的優勢,為濰坊地區及周邊生產企業提供工業物流解決方案,發展成為濰坊地區最大的鋼鐵加工倉儲配送綜合物流基地,引領濰坊地區工業物流的發展。正朝著現代企業的方向與時間一同前進。以“真誠、務實、優質、高效”為企業宗旨,竭誠為各界人士服務。

     

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